2023Q2财报:理想汽车领先,“蔚小理”新形势浮现
截至9月3日,理想汽车、蔚来、小鹏汽车相继发布了2023Q2及2023H1财报,然而,理想汽车在时间上领先蔚来和小鹏
汽车,这不仅在销量上显示出更多的自信,也标志着这个新兴汽车制造力量正在经历着明显的分化。
理想汽车:登陆赢利岸?
自2022年第四季度起,理想汽车实现了扭亏为盈,率先在“蔚小理”中走出了亏损困境。2023上半年,理想汽车实现了
32.44亿元的净利润,已超过了国内大多数传统车企,包括广汽集团的29.66亿元、长城汽车的13.61亿元以及吉利汽车的
15.71亿元。
这一增长得益于交付量的迅猛增加。上半年,理想汽车的总营收达到了474.40亿元,同比增长了159.31%,其中汽车销售
收入达到462.99亿元,同比增长160.22%。理想汽车成功交付了13.91万辆新车,同比增长了130.31%,其中理想L7和理
想L8分别为4.24万辆和4.46万辆。
然而,值得注意的是,上半年理想汽车的毛利率达到了21.22%,汽车毛利率为20.54%,尽管这两项指标较去年同期略有
下降,但主要原因是理想ONE在2022Q4停产后,与其相关的存活拨备和购买承诺损失影响了汽车毛利率。
在研发方面,2023H1理想汽车的研发支出同比增加了149.01%,达到了100.65亿元,这主要是因为员工数量的增加、整体
薪酬上涨以及新车型和技术研发活动的增加。此外,理想汽车计划在四季度推出首款纯电动MPV——MEGA,明年还将发
布四款新车,包括一款增程式SUV和三款纯电动车型。
对于第三季度,理想汽车给出了相对保守的交付指引,预计交付量为10-10.3万辆。李想曾在微博上表示,产能将是影响理
想汽车交付的主要瓶颈,而这个问题在本季度似乎无法解决。
蔚来:迎来新机遇?
在运营方面,蔚来上半年的总营收为194.48亿元,同比下降了3.74%,但交付量同比增长了7.35%,达到了5.46万辆。产品
迭代更新不受控制是导致蔚来销量低于市场预期的主要原因之一,但这也在李斌的预料之中。然而,蔚来保持了毛利率,上
半年毛利率为1.28%,汽车毛利率为5.57%。
不过,蔚来的净亏损却更加严重,达到了109.26%,同比增长了139.08%,是三家公司中亏损额最高的。这也不足为奇,上
半年,蔚来的研发支出为64.20亿元,占营收的33.0%,虽然研发支出远远低于理想汽车,但占比却最高。
蔚来计划在9月推出全新EC6,有望完成基于第二代技术平台的全部产品切换。对于第三季度,蔚来预计交付量将达到5.5-5.7
万辆,营收指引为189亿元-195.2亿元,这是蔚来历史上最高的交付和营收指引。从目前的销量情况来看,实现这一目标似乎
并不难,7月和8月的交付量为39791辆,这意味着蔚来只需在9月交付1.52-1.72万辆即可。未来,蔚来品牌将不再推出新车,
而将更加专注于大众品牌。
小鹏汽车:陷入困境?
相比理想汽车和蔚来,小鹏汽车的表现堪称惨淡。在2022年上半年,小鹏汽车曾一度成为新势力汽车销售冠军,但在上半年
陷入了亏损泥潭,成为唯一毛利率为负的公司。上半年,小鹏汽车的总营收仅为90.96亿元,同比下滑了38.92%,净亏损为
51.42亿元,同比增长了16.81%。最令人担忧的是毛利率,上半年小鹏汽车的毛利率为-1.43%,是“蔚小理”中唯一出现负
毛利率的公司,尤其是汽车毛利率已经下降至-5.90%。
上半年,小鹏汽车累计交付了41435辆新车,同比下降了39.93%。对于第三季度,小鹏汽车预计交付量约为3.9-4.1万辆。虽
然有了大众汽车的支持,但小鹏汽车目前最大的希望寄托在小鹏G6车型上,G3i、P5的销量持续低迷,而P7i则维持整体大盘,
即将推出的新旗舰MPV X9也存在诸多不确定性。
总的来看,小鹏汽车面临市场降价压力、改善毛利率和经营业绩的压力,尽管有大众的支持,但在短期内面临更多的挑战。最
新统计显示,美股理想汽车的总市值为423.18亿美元,蔚来为195.65亿美元,而小鹏汽车为161.52亿美元。可以看出,理想
汽车的市值已远远超过了蔚来和小鹏汽车的总和。
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